股市其实没有权威

( 99-1-9 2:54:51 )

我为《华尔街日报》撰写“个人投资”专栏已经4年 有余，至今出了整整200期。检视历史，我的个人理财经 验确实丰富，可我投资理财的心得，亦只有如下简单几点 ： 1.投资90％是感性的。投资者失败的最根本原因不 是知识的贫乏，而是太多的感情投入。我们通常缺乏自律 ，在预测市场及投资方面又过分自信。对短期的市场波动 过于敏感，即使我们曾信誓旦旦地准备长期投资30年，但 仍为一时的反复搞得草木皆兵，寝食不安。 2.没有好的储蓄习惯，投资就无从谈起。如果你每月 不节省足够的资金，那么无论你的年投资回报率是8％或 18％，都将是空中阁楼。 3.莫使投资成无源之水。 如果你嗜烟、酗酒、暴饮暴食，又从不锻炼，那么养 老金计划对你而言可能无暇顾及；如果你喜好购物，你会 觉得储蓄是一桩难事；如果你要抚养几个子女，那么要实 现金融目标也是难上加难；如果碰上离婚，你又将失去5 0％的财产，这比1973～1974年的那次股灾的损失还来得 惨重。 我并不是说，你不该多要几个子女，或是偶尔买次 醉、卖弄一下，或是忍受不幸的婚姻，但请记住，这些表 面上看来无关宏旨的决定却会带来直接的经济影响。 4.股市无权威。在过去几年里，无数投资基金的明星 经理及市场权威如昙花一现，为变幻无常的市场所抛弃。 我相信对投资者来说，更明智的方法是购买成份股并一路 持有，然后远离市场，去做一些对生活有益的事。但大多 数投资人并没有如此做。对许多人来说，投资与其说是挣 钱，不如说是娱乐。 5.忙进忙出常常换来一场空欢喜。从第一个专栏开始 ，我就强调控制投资成本(如基金管理费、经纪手续费、 其它交易费用等)的重要性，但是直到最近几年我才认识 到税收的“杀伤力”。从长远来看，频繁进出股市进行交 易的短线投资法的收益在扣除了各种税费之后，远低于指 数化证券投资资金的收入。 6.分摊风险可“同安乐而不能共患难。所谓“覆巢之 下岂有完卵”，当股市下跌时，所有的投资将全军尽墨， 有些市场的复苏需几年的时间。因此，要分享到分散投资 法的成果需要有长远眼光。 7.风险在投资者心中。一项投资风险如何，视乎你何 时买进，何时抛出，以及你如何理解你的操作，如何面对 日常的价格波动。对每一个投资者来说，风险就蕴藏在你 所作出的选择之中。 (乔纳桑·克来蒙) （证券时报版权所有）